Capitalização de mercado, normalmente abreviada como “market cap”, é uma forma de medir o valor total que o mercado atualmente atribui a uma criptomoeda, calculada multiplicando o preço atual de uma moeda pelo número de moedas em circulação. É um dos números mais citados em cripto, usado para classificar ativos entre si, mas também é um dos mais comumente mal compreendidos, e entender o que ela mede e o que não mede vai te tornar um leitor mais cuidadoso de qualquer ranking cripto, incluindo nossa própria página de mercados.
A fórmula básica
Diferente da ação de uma empresa, uma criptomoeda não tem um relatório de resultados nem um balanço patrimonial para ancorar um modelo de avaliação, o que é parte do motivo pelo qual a capitalização de mercado é tão utilizada como referência rápida — é simples de calcular e fácil de comparar entre ativos muito diferentes.
A capitalização de mercado é calculada como:
Capitalização de mercado = preço atual por moeda × oferta circulante
Ambas as variáveis importam igualmente. Uma moeda negociada a um preço baixo não é automaticamente “barata” em nenhum sentido significativo se também tiver uma oferta circulante enorme, e uma moeda negociada a um preço alto não é automaticamente “cara” se existirem muito poucas unidades. O preço por moeda, sozinho, quase não diz nada sobre o valor total de um ativo ou como ele se compara a outro ativo — para isso é preciso olhar a capitalização de mercado.
Por que o preço por moeda é uma forma enganosa de comparar ativos
Um erro comum de iniciantes é presumir que uma moeda negociada por uma fração de centavo é de alguma forma um valor melhor do que uma negociada por dezenas de milhares de dólares, sob a teoria de que ela tem “mais espaço para crescer”. O preço sozinho não diz nada sobre isso, porque ignora completamente a oferta. Uma moeda com oferta circulante na casa dos trilhões pode ter um preço por moeda baixo e ainda assim carregar uma capitalização de mercado total muito grande, enquanto uma moeda com oferta pequena pode carregar uma capitalização de mercado total modesta apesar de um preço por moeda alto. Nosso guia sobre o que é um altcoin aborda esse mesmo equívoco com mais profundidade, já que é especialmente comum ao comparar moedas menores.
Oferta circulante versus oferta total e máxima
Entender bem essa distinção é a diferença entre ler um ranking corretamente e interpretá-lo completamente errado.
A capitalização de mercado usa a oferta circulante — as moedas realmente disponíveis e em movimento no mercado agora — não o número total de moedas que poderiam algum dia existir. Vale a pena distinguir várias métricas relacionadas:
- Oferta circulante — moedas atualmente em circulação pública, usadas no cálculo padrão de capitalização de mercado.
- Oferta total — todas as moedas criadas até agora, incluindo quaisquer retidas ou travadas pelo próprio projeto.
- Oferta máxima — o teto absoluto de quantas moedas podem algum dia existir, se o projeto tiver um; nem toda criptomoeda tem.
Alguns projetos também publicam um “valuation totalmente diluído”, que usa a oferta máxima em vez da oferta circulante. Esse número pode parecer dramaticamente maior que a capitalização de mercado padrão para projetos onde a maior parte da oferta ainda não entrou em circulação, e a diferença entre os dois números é, em si, uma informação útil sobre quanta diluição futura os detentores atuais podem enfrentar.
Uma grande capitalização de mercado reflete o consenso atual do mercado sobre o valor de um ativo, não uma garantia de qualidade, segurança ou desempenho futuro. Capitalizações de mercado podem cair bruscamente, às vezes rapidamente, assim como podem subir. Classificar por capitalização de mercado informa sobre o tamanho relativo agora, não sobre qual ativo é a melhor decisão daqui para frente.
Para que a capitalização de mercado é genuinamente útil
Nenhuma dessas ressalvas significa que a capitalização de mercado seja um número inútil — ela continua sendo a forma padrão como a indústria cripto compara o tamanho dos ativos, e é muito mais informativa do que o preço sozinho. O segredo é saber do que ela realmente é composta.
| Útil para | Por quê |
|---|---|
| Comparar tamanho relativo | Uma forma consistente de comparar o valor total de diferentes ativos, diferente do preço por moeda sozinho. |
| Avaliar liquidez típica | Capitalizações de mercado maiores costumam, embora nem sempre, se correlacionar com mercados mais profundos e líquidos. |
| Entender a estrutura de mercado | Acompanhar quão concentrado está o valor total do mercado cripto entre os poucos maiores ativos, às vezes resumido como dominância do Bitcoin. |
O que a capitalização de mercado não diz
Vale a pena ser preciso sobre o que o cálculo realmente mede, porque a interpretação intuitiva que muitas pessoas fazem dela — que a capitalização de mercado representa o dinheiro atualmente investido em um ativo — não está totalmente correta.
A capitalização de mercado não é uma medida de quanto dinheiro realmente entrou em um ativo, nem é dinheiro parado em algum lugar esperando para ser retirado. É um número calculado com base no último preço negociado, e esse último preço pode refletir uma negociação recente muito pequena em relação à oferta total do ativo — o que significa que o “valor” implícito na capitalização de mercado pode ser muito mais teórico do que parece, especialmente para moedas menores e pouco negociadas, onde uma negociação modesta pode mover o preço, e portanto a capitalização de mercado, de forma desproporcional.
Níveis de capitalização de mercado e como a linguagem costuma ser usada
Você frequentemente verá ativos cripto agrupados informalmente em níveis — large-cap, mid-cap, small-cap — emprestados de forma solta da terminologia do mercado de ações. Esses agrupamentos são um atalho útil para tamanho relativo e, geralmente, volatilidade e liquidez relativas, já que ativos de menor capitalização tendem a ser negociados com menos volume e podem se mover mais bruscamente com compras ou vendas comparativamente modestas. Mas as fronteiras entre os níveis são informais e aplicadas de forma inconsistente entre diferentes fontes, então trate o rótulo como uma categoria descritiva aproximada, não uma classificação precisa e universalmente aceita.
Como usar a capitalização de mercado com responsabilidade ao pesquisar um ativo
Em vez de tratar a capitalização de mercado como um sinal isolado de qualidade, ela é mais útil como um dado entre outros: volume de negociação (para avaliar quão líquido o mercado realmente é), a diferença entre oferta circulante e máxima (para avaliar o risco de diluição futura), e o propósito e a adoção reais do projeto. Nossa ferramenta de comparação permite examinar vários desses números para múltiplos ativos lado a lado, em vez de depender apenas da capitalização de mercado.
Este guia é educativo e não constitui aconselhamento financeiro. Os preços das criptomoedas são voláteis e você nunca deve arriscar dinheiro que não pode perder. Sempre faça sua própria pesquisa antes de agir.
Perguntas frequentes
Uma capitalização de mercado mais alta é sempre melhor?
Não necessariamente. Geralmente indica maior tamanho e liquidez, mas não é uma medida direta de qualidade ou desempenho futuro. Capitalizações de mercado grandes já caíram bruscamente antes.
Por que dois ativos com preços semelhantes têm capitalizações de mercado muito diferentes?
Porque a capitalização de mercado depende da oferta circulante, não apenas do preço. Ofertas diferentes produzem capitalizações de mercado muito diferentes mesmo com preços por moeda semelhantes.
Qual é a diferença entre capitalização de mercado e valuation totalmente diluído?
A capitalização de mercado usa a oferta circulante atual; o valuation totalmente diluído usa a oferta máxima possível. Uma grande diferença sugere diluição futura significativa.
O que são ativos cripto de grande, média e pequena capitalização?
Categorias informais de tamanho emprestadas dos mercados de ações, descrevendo capitalização de mercado relativa e, tipicamente, liquidez e volatilidade relativas. Os limites não são padronizados.