Les données on-chain ont une propriété inhabituelle pour de l’information financière : elles sont complètes, publiques et vérifiables par tous. C’est réellement précieux, et c’est aussi pourquoi on les lit si souvent de travers. Une donnée précise paraît faisant autorité, et l’autorité s’étend facilement au-delà de là où la donnée porte.
Les adresses ne sont pas des personnes
C’est la réserve la plus lourde de conséquences. Une adresse est une destination, pas une identité. Une personne peut en contrôler des milliers ; une adresse peut être partagée par des millions de clients d’un même service.
Toute métrique bâtie sur le comptage d’adresses hérite de ce problème. « Adresses actives » mesure quelque chose de réel, mais ce n’est pas un décompte de personnes, et cela bouge quand un grand service change sa façon de regrouper ou de faire tourner ses adresses — ce qui n’a rien à voir avec l’adoption.
Le volume inclut des mouvements non économiques
La valeur totale transférée sur une chaîne inclut transferts internes, consolidations, monnaie rendue à l’expéditeur et activité automatisée qu’aucun humain n’a initiée. Rien de frauduleux là-dedans ; ce n’est simplement pas ce que la plupart croient mesurer.
Des estimations de volume ajusté existent et sont plus utiles, mais chacune implique un jugement sur ce qu’il faut exclure. Deux fournisseurs faisant des choix raisonnables différents produiront des chiffres différents, et aucun ne ment. Si un chiffre compte pour vous, apprenez ce qu’il exclut avant de vous y fier.
Les étiquettes sont des inférences
Les tableaux de bord qui attribuent des adresses à des plateformes, fonds ou catégories font un travail d’enquête informé, ils ne lisent pas un registre. Les regroupements sont déduits du comportement, et l’inférence a un taux d’erreur rarement publié à côté du graphique.
Traitez les flux étiquetés comme une hypothèse étayée, non comme un fait. Ils ont souvent raison et parfois tort avec assurance, la combinaison la plus dangereuse.
À quoi les données on-chain servent vraiment
Elles sont excellentes pour tout ce qui est propriété directe du protocole : offre, émission, production de blocs, niveaux de frais et faits mécaniques de ce qu’a fait le réseau. Ce ne sont pas des estimations. Elles servent aussi à détecter qu’un événement inhabituel s’est produit, même sans en dire la raison.
Elles sont les plus faibles là où l’on veut le plus les utiliser : déduire une intention, prévoir un prix, compter des participants. La chaîne enregistre ce qui s’est passé. Elle n’enregistre pas pourquoi, et aucune résolution ne transforme l’un en l’autre.
Une discipline praticable
Préférez les faits au niveau du protocole aux agrégats dérivés. Quand vous utilisez une métrique dérivée, apprenez sa construction. Méfiez-vous de tout chiffre offert sans définition, et davantage encore quand il confirme ce que vous croyiez déjà.
Notre page méthodologie expose l’origine des données de ce site et le calcul de chaque chiffre. Pour les fondements, voir ce qu’est une blockchain. Rien de ceci n’est un conseil financier.